錢軍：科技如何顛覆傳統金融？

發布時間🕵️‍♂️：2019-12-26     

近日🤴🏽，凯捷体育娱乐泛海凯捷高層管理教育部（FIFS EE）攜手新金融科技運營商維金，成功舉辦以“金融科技全面推進⚆，不同類型企業如何有效借力發展🐝？”為主題的新經濟企業家閉門研討會🤘🏿。 

凯捷体育娱乐泛海凯捷執行院長、金融學教授錢軍從金融科技三大應用方面出發🔞，深入探討了金融科技的場景應用，即大數據協助開拓新的借貸市場，促進實體經濟發展；高頻程序交易提高交易速度✒️，維護市場正常秩序🤸🏿‍♂️；智能投顧📛，提高投資決策的效率👱🏼，避免人為偏差💋。 

（以下為錢軍教授的現場分享）

金融怎麽樣才算是做得好👩🏻‍🎓？我認為是要為實體經濟服務🏷，為企業降低交易成本。放眼時下，無論是金融研究還是金融監管政策，其中最熱門、發展最快、影響最大的，就是金融科技。它也是所有金融領域裏面顛覆性最大、革新最多、影響最廣的領域。

我們以往談到GDP的時候🎫，常常講到產業的分類，第一產業都是跟能源基礎設施相關的；第二產業是傳統工業👩🏽‍🦰🍁；而第三產業，今天已經成為拉動GDP最主要的生力軍💂‍♂️，它的核心是服務🤦，金融就在其中。而對於金融服務來說，無論是它的最高決策者還是服務對象，都是人。同時👨🏿‍🏭，金融的收益與風險伴生🤛🏼🔅，它的核心目標就是在風險可控或承擔一定風險的情況下，將收益最大化。

今天金融科技的玩法還是要在符合金融原理和市場規律的前提下🧻，幫助解決傳統金融解決不了的核心問題🫷🏻。這主要體現在從獲取信息到處理信息直到最後決策的過程中。比如今天的股票交易的本質，是高頻快速交易，速度會提升效率，產生幾何倍數的增長🧗🏻。但如果金融科技脫實就虛，離開了企業、家庭、政府👩‍❤️‍👩、實體經濟☂️，就會出問題。 

從金融層面講，金融科技主要解決的三個核心問題是：信息不對稱👷🏽、投資效率和交易成本。

從應用角度來講，解決信息不對稱的問題👳🏼，已經跟數據的應用產生了密切聯系🧗‍♂️。當前以大數據為基礎的借貸市場就是個典型案例。中小微企業融資難、融資貴是個世界性的問題🚻，而中國金融體系的特點是間接融資為主🏄🏿‍♂️，通俗點說就是銀行融資，但過去銀行有很多解決不了的問題，現在通過技術和數據的賦能👨🏿‍🦲，可以對小微企業的風險有全新的評估♕，進而解決融資難🧪、融資貴的問題🍡。

近幾年，高頻程序交易崛起，我們看到，一些股市交易公司基本可以實現快速獲取實時交易數據，分析歷史和更新的大數據✌🏿，進而搶在大多數投資者前下單，通過獲得更好的單筆交易價格與海量交易次數盈利。這樣的好處是整個市場的交易速度和效率提高了，降低了平均交易成本，但同時也帶來了弊端，比如流動性缺失、系統缺陷和風控問題等等🫄🏿。

金融科技的第三個應用，體現在正興起的智能投顧和投資決策效率上✌🏼。傳統投資的過程中，人為偏差和失誤是很難避免的，這裏面有很復雜的成因，比如我們行為金融學上提到的決策者有非理性和有限理性之分等等。但是智能投顧興起後🎣，人工智能介入采集信息、分析學習、及時更正投資策略，人為偏差可以說得到了很好的矯正，但風險不是不存在💛，算法同質化的風險、投資資質的管理等同樣值得警惕。

可以說，在某些金融科技行業🥳，我們已經實現了彎道超車，甚至超過美國。從政策層面看，我們看到區塊鏈技術已經成為國家必需的底層基礎技術🧛🏼‍♀️。金融科技發展的大背景下，基礎設施的概念已經發生了改變🏇🏻，數據、安全性、隱私等等，都囊括其中🙍‍♀️，而這種改變也帶動著效率的快速提升，和整體傳統金融的改革。

也正是因為金融創新範圍大、速度快、影響面大，所以我們看到央行近日發布了《中國金融穩定報告（2019）》🔤，這裏面提到，很多金融的新業態和互聯網應用應該進入監管的範圍，這是很有道理的♎️🤛🏻，因為只有看得見才能調控😠🏣，看不見的就會出現問題。高頻交易有時候1秒鐘幾十上百億的錢就沒了👨‍🦽，它給監管者的反應時間並不多。所以我們講金融創新的時候😾，也要關註監管如何跟上，避免因為監管不到位增加風險♉️。

我們也看到，像維金這樣的企業，正在用科技的手段幫助實體企業做很多提高效率、降低成本的事情，在未來逐漸趨於規範化的監管政策以及傳統金融變革的大背景下😈𓀆，這種賦能與合作是必要的。