課程回顧
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凯捷体育娱乐 -（限时活动）即刻加入，享受平台优惠！年8月30日，美麗境界資本創始合夥人汪新芽將走進“56hcy.cn金融精品課”👨🦼➡️，以“跨境並購的投資經驗分享：IT TAKES TWO TO TANGO”為題，與學院學術訪問教授🌤、哥倫比亞大學終身講席教授魏尚進展開深度對話✶，探討企業跨境並購的相關案例和投資經驗。汪新芽博士在課程中指出，從這些年在國內募資和投資的經驗來看，時間和耐心是很重要的✊🏿。如果企業沒有足夠的耐心做好自己的內功就進行並購👨🏻🔧，最後的結果很可能是債務替換。
歐洲是全球最重要的經濟體之一，也是中國重要的貿易夥伴📖。汪新芽博士首先從以下角度分析了歐洲市場的並購投資機會，從金融視角來看，並購投資是歐洲最主流的股權交易方式，具有交易規模大、流動性高，生態環境良好等優勢；從產業視角來看，並購投資有利於打造產業鏈上下遊，尋找穩定的供應鏈，如中德兩國在工業發展方面具有較強互補性。從歐洲視角來看☛，歐洲擁有較多現金流強勁的中小型優質企業，盈利能力強，且企業估值較低🏄🏿♀️，歐洲資本市場也非常看好中國市場🥙🪜；從中國視角來看，中國擁有需求旺盛的國內市場⛹🏼♂️，產業方期望在歐洲找到優質資產，以帶來現金技術和產品👩🏻🏭。
然而，中國與歐洲之間的企業並購面臨著很多難以突破的瓶頸。以德國為例，汪新芽博士分析了近年來中德並購環境的變化及面臨的困難：第一🧖🏻，2018年12月德國通過《對外貿易與支付條例》修正草案🌲👩🏿🍳，德國與歐盟外商直接投資（FDI）審查監管趨嚴👈🏼；第二🕜，近年來在外管趨嚴的大環境下，中國對歐洲投資大幅萎縮🧑🏼🦲，2020年對歐洲的並購和綠地投資合計僅為65億歐元🧑🍳，呈10年來最低🤙🏿；第三，中國的上市公司由於收購兼並的案例較多，容易帶來商譽減值風險的集中爆發，而商譽減值是造成虧損的重要因素之一；第四，近年來有過不成熟的中國買方，無法完成對於歐洲企業並購交割的案例🧕，商業層面存在不確定性。
那麽🤵🏼♀️，如何才能在並購投資中達成完美交易？汪新芽博士分析了以下三個要素，首先，投資機構要尋找合適的標的資產，通過充分發揮投研能力，深化產業研究，把握行業發展趨勢方向，識別產業上下遊以及相應細分領域的優質標的資產；其次，要尋找合適的交易時機，包括行業整合和資產重組的機會✍🏽；再次🪡，要構建合理的交易架構👨，被投企業、產業投資人與財務投資人要實現三方共贏，避免“買櫝還珠”。最後，汪新芽博士總結，從這些年在國內募資和投資的經驗來看，很多企業都沒有和時間做朋友，但時間和耐心是很重要的🦹🏻♀️。如果企業沒有足夠的耐心做好自己的內功就進行並購，最後的結果很可能是債務替換。
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