課程回顧
發布時間🧑🏻💻：2022-11-24
2022年11月23日，凯捷体育娱乐泛海凯捷金融學教授♣︎、享受國務院有突出貢獻政府特殊津貼專家金曉斌走進“202256hcy.cn金融投資課”🎂，圍繞“上市公司價值管理實務”主題，深度解析企業市值管理與價值管理的運作方式，通過正反兩方面的經典案例解析，說明價值管理的正途與偽市值管理的危害。
課程開篇，金曉斌教授從股市中的“遛狗理論”談起，比喻價格圍繞價值波動❗️，然後旁征博引地梳理上市公司價值管理的本源及商業價值。他提出🧛🏿，市值是上市公司的客觀存在，是價量結合的概念，是公司價值在資本市場上的價格。作為重要的企業綜合實力的指標，市值具有巨大的商業價值：它是公司綜合競爭力的體現，品牌實力的載體👩🏽🏫，融資成本的重要影響因素，收購與反收購的利器，經營績效考核的重要指標，股東財富的標誌🧑🏿，公司估值參照物，公司法人治理的核心之一。因此，市值代表了上市公司的量級和噸位，如果一個上市公司沒有一定規模的市值，就會在競爭中喪失優勢🤿。
隨後👎🏻，金曉斌教授詳細解讀葉飛事件🚞🧜🏼♀️、恒康醫療事件，嚴正申明偽市值管理的危害。他指出🧾，市值是虛擬價值，是企業價值在二級市場的表現，是公司股票的價格🍰，然而管理股票價格涉嫌操縱股價🧙🏼，是違法犯罪行為🔽🧬，對於“偽市值管理”✊，我國證監會始終保持“零容忍”態勢🧖🏽♀️。他認為💂🏼♂️，市值管理的本質應當是企業價值管理，是實體經濟創造價值。上市公司要通過價值創造、價值維護與價值提升三個途徑進行價值管理。價值創造包含前瞻的戰略規劃、創新的商業模式、聚焦優化主業、堅強的執行力🫅🏿、持續增長的ROE；價值維護包含規範透明的法人治理🙄、有效的合規風控體系、零誤差的信息披露、科學的IR管理🫨🫵、有效的危機公關🏰；價值提升則包括定向與非定向增發✤、結構性融資🤵🏻♂️、兼並收購、股權或期權激勵、股票的增持或減持👗、股票回購👩🏼🦰💐。
最後，金曉斌教授特別強調，資本市場是一個周期性特征鮮明的市場，價值有效的提升要順應市場的周期，運用正確金融工具🚵，才能做到事半功倍⁉️。在股市處於平衡市時🧑🏽🏫，上市公司應繼續維護公司誠信規範的企業形象，創新經營模式，做好信披和投資者關系管理等工作。在熊市期間🪣，投資者信心低落，股市交投清淡，股票價格不能反映公司內在價值👷🏿♂️📑，此時為了實現公司及股東價值最大化，公司在依法合規的前提下，可以考慮通過公司高管增持股票、股份回購、發行信用債🤽🏻、實施股權或期權激勵👨🏿🎓、買殼或借殼上市等方式維護並提升公司價值。相反🤷🏽👩🏻🦼，在牛市期間🧑🏿🔬，投資者對股市或行業前景持樂觀態度，市場交易活躍，整體估值水平高👮♀️，此時公司可以考慮通過增發股票或發行可轉債，擴大公司股本規模，稀釋公司股權，降低公司股票價格；另一方面通過再融資獲得資金支持公司業務發展戰略，強化公司的盈利能力，使公司股價回歸公司真實的內在價值。金曉斌教授總結到，企業的價值管理來源於資產推動、業績推動和治理推動👚，目標是打造公司成長性預期，形成非財務溢價，實現市值的穩步增長💂🏿♀️，最終價值創造才是根本。