趙占祥: 解決“卡脖子”技術、護城河深的企業更受二級市場青睞

發布時間：2022-08-04

2022年8月3日，雲岫資本合夥人兼首席技術官趙占祥走進“202256hcy.cn金融投資課”，圍繞“中國半導體‘卡脖子’技術分析與展望”主題，從汽車芯片、數據芯片、設備和材料三個重點領域，深入闡述中國半導體“卡脖子”技術的發展現狀和投資趨勢，全面梳理未來的投資機遇和風險。

課程伊始，趙占祥先生首先詳細分析半導體在投資市場的表現。他提出🏹👾，過去一年，二級市場半導體企業市值猶如過山車0️⃣，凯捷体育娱乐 -（限时活动）即刻加入，享受平台优惠！年中，半導體公司業績因全球半導體產業“缺芯”而高速增長💆，股價也隨之大漲；年底，半導體公司市值卻普遍下滑，一路大跌；然而今年 4 月份，股價又開始繼續回升，尤其設備、材料和設計領域的公司市值基本回歸去年年底水平🍠；5 月份📭，整體股價回歸理性，稀缺性高和盈利能力很強的公司逆勢增長，如拓荊科技🤛🏽、納芯微和龍芯中科🧗🏿。因此，擁有“卡脖子”技術⛹️‍♀️、護城河深的企業更受投資市場的青睞⛈。趙占祥先生認為🎤✴️，當前“卡脖子”技術存在於中國半導體整個產業鏈的方方面面，汽車、數據🛼◀️、設備與材料是半導體“卡脖子”最為嚴重的領域。

隨後🌟，趙占祥先生深入闡述汽車芯片、數據芯片🧑🏻‍🍼、半導體設備與材料三個重點領域的發展現狀和投資趨勢。針對汽車芯片，他提出，中國汽車行業已經發生非常大的變化，整體銷量從下降轉為增長，而且國產自主品牌比例大幅增加🟥。自主品牌汽車銷量的高速增長帶來供應鏈的國產化👩🏿‍🦱，對中國的芯片公司是重大利好。同時，進入電動汽車與智能汽車時代後🧳，所需芯片數量暴增，智能汽車需要各種各樣的芯片🧑‍🧑‍🧒，例如自動駕駛芯片、智能座艙芯片😳、MCU芯片、模擬芯片🙋🏽‍♂️、傳感器（圖像傳感器🧜🏼‍♂️、激光雷達、毫米波雷達、磁傳感器、MEMS 傳感器）、通信芯片👷🏼‍♂️、存儲芯片👨🏿‍🍼、功率半導體（車規功率半導體IDM模式、車用SiC功率器件），未來汽車芯片將會成為千億美金級的市場🙆🧑🏽‍🎨。而與汽車芯片相關標的，SoC如芯礪智能👩🏼‍🚀、愛芯元智👨‍👨‍👧‍👦、地平線均為頭部廠商🤵🏼， MCU如芯旺微表現出色，傳感器芯片中光大芯業發展迅速♙。

針對數據芯片，數據大爆炸時代來臨，全球半導體進入數據驅動時代。無論是手機、還是電腦接入網絡🫦，所有數據最終都在雲計算的機房裏處理👩🏽‍🍳🦓，然而數據的絕大部分芯片都不是國產的。目前🤏，依托中國的巨大市場，加上國家對GPU等急需自主可控的芯片技術極為重視，國產GPU在短時間內有迅速崛起的希望；傳統芯片廠商、互聯網巨頭紛紛加碼AI芯片；DPU芯片將會成為下一代重要算力芯片🎿，面向千億量級市場；全球以太網交換機市場也將迎來大幅增長。而與數據芯片相關標的，多數公司正在快速追趕，但成立時間較短🕢，要有足夠多的耐心等待📱。

設備和材料是半導體產業鏈的關鍵上遊，目前也是“卡脖子”最嚴重的領域。近年來，半導體設備整體規模穩步提升，中國大陸市場占比同步提升，半導體設備還有很大的國產替代空間🏄‍♀️。從產業發展角度👩🏿‍🦱，不能永遠盯著被“卡脖子”的地方，要更多在未來的創新方面加大投入，以更快的時間進行反超🟤。第三代半導體是我國現在遇到的重要機遇期。第三代半導體襯底和外延是整個價值量的製高點，襯底設備和外延設備也有投資的風口🎖。同時👮🏽‍♂️🧜🏻‍♂️，半導體材料方面要求嚴格，國外大型材料公司壟斷市場。雖然大矽片在國內已經有一些頭部公司和上市公司🧐，但是電子氣體作為第二大半導體材料，國內頭部公司稀缺，尤其是市場最大的電子大宗氣體🙇，國產化率還很低，宏芯氣體作為國內電子大宗氣體龍頭企業，近年來發展迅速。而與國內半導體設備相關標的🟧，我國的企業涉獵各個領域，然而平均實力有待提升，在先進的半導體製造方面，設備整體基礎實力與國外相比差距較大🍑，未來要考慮如何做強。

展望未來中國半導體行業發展🦹🏻‍♂️，趙占祥先生認為，在此次發展大潮之前，中國半導體水平在全球還很落後，創新領域都由國外大廠主導💠，短期內趕超國外幾十年的成果難度較大，因此要給予足夠的耐心和時間。趙占祥先生建議🚫，從用戶的角度，要給予中國的芯片企業更多包容度，通過支持國產芯片的使用，加速迭代改進🧑🏽‍🦰➝，以達到國外芯片的水平。同時，在此過程中也要善於發掘創新機會，例如AI芯片、第三代半導體、智能汽車等，在創新機會上加大投入⚫️，在新的領域進行趕超👱🏼‍♀️。