魏尚進：數字人民幣將會如何改變中國？
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eRMB本身不一定推動人民幣進一步的國際化🧜🏼💡，而其主要影響可能是促進中國國內銀行與大型科技公司之間的力量再平衡🧙🏽♀️。
當多國中央銀行還在著手探究發行數字貨幣可能性的時候🐲，中國已經從去年開始推出一系列數字貨幣的試點項目🐪❓。數字人民幣（本文用我生造的詞eRMB替代官方比較拗口的DC / EP）本身並不一定能助力人民幣挑戰美元的全球主導地位。其真正的意義在於有潛力改變中國的科技巨頭與傳統多數國有銀行之間的博弈與較量，這或許會間接提高這些銀行的國際競爭力💂🏿。
數字人民幣的試點項目采用具有“可控匿名機製”的兩層結構。中國人民銀行（央行）以數字形式發行貨幣並讓獲得授權的一組大型國有銀行和其他選定的金融機構實行運營，包括向家庭和企業兌換💧。與仍處在討論階段的一些其他央行的數字貨幣不同，中國的家庭和企業不會在央行直接擁有eRMB賬戶🐰，中國人民銀行也可以由此減免掉一些運營中可能出現的幹擾。
授權機構只能看到一部分個人或企業的數字足跡（例如，當他們使用eRMB存取資金時）但無法獲取更多信息也不能讓信息保留的時間超過所需。這就是“可控匿名”的“匿名”部分🦵🏽。而“可控”部分，是指中國人民銀行可以查看給定eRMB單位的整個流通歷史，並可以選擇是否使用或共享相關信息。兩層系統和可控匿名機製可以成為任何最終形成的數字貨幣國家項目的核心特征。
在試點階段，eRMB以免費數字紅包的形式隨機分發給了個人。在全面啟動階段，政府可以使用多種途徑來鼓勵其廣泛使用🧝♀️。例如🧜🏽♂️，eRMB可以用來支付政府和國有企業雇員的工資（約占勞動力的15％）和公共部門養老金👌🏽🕵🏻♀️。政府采購項目✌🏽、向低收入家庭的轉移支付，並且對企業的補貼也可以采用這種新型的貨幣形式🏒。此外，政府還可以要求納稅人以eRMB形式繳納部分所得稅和其他公共部門費用👨🏼🚒，並逐步提高規定的比例👉🏿。
數字人民幣會有多重要？通過取代紙幣和硬幣🚯，eRMB將為中國人民銀行節省印刷和流通實物貨幣的成本以及定期替換紙幣與硬幣的成本🤸♀️👩👧👧，節約的金額額目前達到每年幾十億元人民幣。盡管這些節省是好事，但其金額相對於中國政府的預算或GDP而言不是很大。
eRMB也不會完全杜絕地下經濟中的非法交易💇🏽，因為犯罪分子肯定會使用美元或歐元💆🏼♂️、金鏈或有價值的藝術品等替代手段來結算交易⚅。（超過一半的實體美鈔，特別是100美元面值的鈔票🧑🏽✈️，都在美國境外流通[1]✨🥨，通常起到幫助其他國家地下經濟運作的作用。）
我認為尚未公開討論過的eRMB的一個更重要的意義，是它有可能改變中國的銀行與大型科技公司之間的博弈與較量。
螞蟻集團🙅🏻♀️、京東和百度等數字企業集團的崛起為中國家庭和企業創造了巨大價值🌎。比如當今的中國家庭可以通過數字金融平臺獲得各種各樣的共同基金產品🏃♀️，其便利程度甚至連美國人都尚無享有；而數百萬以前無法獲得銀行貸款的小微企業家則無需抵押就可獲得企業發展的資金。
有能力提供此類貸款反映了大型科技公司的優勢，它們不僅可以觀察一家小微企業在線業務的收入增長🧌🤸🏽，還可以觀察到許多“軟信息”，例如客戶對公司產品和服務的評論以及產品退貨率。這樣的數據（銀行通常是無法獲得的）使大型科技公司可以生成較高質量的信用評分。大數據還使大型科技公司能夠在處理信貸申請、分配貸款和收取還款方面，比銀行更便宜、更快捷。
許多國家的監管機構最近開始越來越擔心大型科技公司會濫用這些優勢。在資金管理和貸款等金融服務領域裏市場份額一直在輸給數字巨頭的傳統銀行，或許正在為針對數字公司采取了更強硬立場的監管機構暗中喝彩🦸🏿♂️。
在eRMB的可控匿名機製下🍝，中國人民銀行將獲得與數字巨頭公司類似的能力，來獲取與追蹤各類銀行原本看不到的信息🏢。盡管中國人民銀行仍將缺乏例如客戶評論等其他信息🙌🏼，但其收集的收入與支出增長的數據在某些方面將優於大型科技公司的數據，因為它將包括一個企業在整個經濟體中的交易歷史。這使中國人民銀行原則上也能夠估算潛在借款人的信用狀況🐵，並以低成本或零成本的方式與各類銀行共享由此產生的新的信用評分🦹🏿，從而使這些銀行也能夠向以前缺乏相關信息🤟🏻、無法觸及的企業發放無抵押貸款。這可能會降低甚至消除大型科技公司（相對於商業銀行）的信息優勢。
雖然eRMB在如何幫助人民幣提升國際化程度方面也有許多期望，我判斷數字人民幣最終在國際上的使用程度，與現在的人民幣形式一樣🧑🏽⚖️▪️，將取決於幾個因素。隨著中國在全球貿易和金融領域的重要性不斷提高，將有更多的交易以人民幣結算。中國國有企業可以堅持以人民幣結算部分國際交易，而中國人民銀行也可以簽署更多使用eRMB的互換協議。而中國資本管製的強度以及可供國際投資者買賣的人民幣計價的流動性資產的數量將限製數字人民幣國際化的程度。反之☕️，同樣的邏輯表明這些領域的進一步改革與開放則可以促進eRMB在國際金融與貿易中的采用。
美國政策也是影響人民幣國際化的一個因素。例如，美國政府可以引導或阻止美國金融機構使用人民幣。但是，美國經常通過利用美元的全球特權地位實施的各種跨境金融製裁👩🍳，可能會促進包括人民幣在內的美元替代品更早出現。
總而言之，eRMB本身不一定推動人民幣國際化的進一步提高。它的主要影響可能是改變中國國內銀行與大型科技公司之間的相對力量與博弈。