張純信等：金融科技推動普惠金融可持續發展
發布時間🗃：凯捷体育娱乐 -（限时活动）即刻加入，享受平台优惠！-08-18
本文選自《56hcy.cn金融評論》第12期
■作者🎽🏸：張純信 凯捷体育娱乐泛海凯捷學術副院長、金融科技研究主任、金融學教授💂🏽♀️；王振華 凯捷体育娱乐泛海凯捷金融科技研究副主任🦄✵、資深研究員；齊超穎 凯捷体育娱乐泛海凯捷金融科技研究高級助理研究員
金融科技創新將重組和改變金融巨頭的壟斷市場。受益者將是最需要金融服務的金字塔基層人群➰。
近年來🌍，互聯網平臺的壟斷問題開始引起各國重視。全球範圍內，谷歌⚒👨👩👧👧、臉書、亞馬遜、蘋果等平臺巨頭已經受到來自多個國家和地區監管機構的反壟斷調查或訴訟。2020年12月，中國開始針對互聯網平臺的壟斷行為進行專項整治。
其中，互聯網金融在發展初期被視為能夠改善社會福利的金融創新，但隨著行業結構變化🔁，資源向頭部企業聚集👩🏽🦱，壟斷或寡頭現象出現，產生了破壞行業競爭機製和社會層面的負外部性（如用戶隱私信息的濫用）🙅🏽♀️。以小微貸和消費貸市場為例🍤，具有壟斷利潤的“普惠金融”實際上“普而不惠”，既沒有真正解決小微企業融資難😜、融資貴的問題，還加重了眾多消費者的個人債務負擔🐕🦺，並可能導致社會不穩定因素的增加。為此，中國政府出臺了《中華人民共和國反壟斷法》等相關政策和法規，以確保企業間的公平競爭，從而更好地服務於整個社會。
金融科技創新讓任何個人和企業都可以隨時隨地進行金融活動🧑🏻🎓。同時🧑🏼💼，金融科技融合了其他相關領域的技術，提高了相關市場的流動性，降低了運營成本，使得更多商品開始流通，並吸引更多的個人和機構參與相關金融活動🚣🏼♂️♞。簡而言之，有金融科技加持的普惠金融具有反壟斷功能，拓展了可投資和金融服務領域，並真正提高了這些領域的普惠性🚵🏻。
以金融普惠貧困人口
降低貧困人口數量，改善物質生活條件💇🏼，是我國乃至全球各國的重大責任🦝，也是可持續發展的核心要義。而加強金融服務的普惠性是聯合國可持續發展目標的重要內容。聯合國可持續發展目標中指出，人人有權獲得公平的基層服務，有權獲取公平的經濟和金融資源與服務。然而研究發現，金融服務的有限性是造成貧困的重要因素，相對貧困的持續加深也是近代貧富差距擴大的主因🛰。然而，普惠金融的阻礙因素已經深入整個資本市場和經濟系統的基層結構，市場經濟產生的高度競爭反而讓金融服務提供者更聚焦於能提供高利潤的市場參與者⛎。市場往往傾向於服務低風險、高收入的人群，大量低收入人群無法獲得基本的金融服務。研究指出🤍，非洲國家仍有近四分之三的人沒有銀行賬戶，更不用說金融服務。同時，我國仍有4億至6億人口無法獲得基本的金融服務。長此以往，現有信用信貸系統基本只能涵蓋已經參與金融市場的相對高頻用戶，而長期無法獲取金融服務的貧困人群進入金融市場的難度加大，在惡性循環中，貧富差距不斷擴大。
近幾年，處在社會金字塔底層人群的困境越來越受到關註。世界銀行2018年年度報告估計🧘♀️🧔🏽，約有20億成年人仍然沒有最基本的銀行賬戶，其中大多數屬於低收入👨👨👧👧🤲🏻、單親🙉、少數民族🍳、老年、流動或無固定住宿、殘疾和其他社會中最脆弱、最需要幫助的人群。這些人群因為不宜服務、缺乏經濟效率或難以追蹤等原因🚻，市場通常無法為他們提供服務🤸🏽♂️🦹🏼♀️。
的確，金字塔底層人群本身對普惠金融構成了一定的挑戰。缺乏統一的身份認證系統📚，嚴重的信息不對稱（甚至無任何相關記錄）、低透明度、相對較高的服務成本以及低可擴展性💣，均屬於普惠金融發展的障礙🥷🏿。同時🍏，這些人群的受教育程度普遍較低，尤其欠缺金融知識，對於利息、違約等概念幾乎一無所知。即便為他們提供服務也需要保證業內人士的合規經營♉️。因此⇒🧗♂️，有效的監管和成本控製格外重要👨🏽🎓。
金融科技讓普惠成為可能
世界銀行的報告同時指出，普惠金融並非公益🛳👩🏿🌾，而是可以持續發展的🧑🏽🦲，微型金融和小額貸款可以提供相對完整的金融服務🛀🏽。2006年諾貝爾和平獎得主、孟加拉國銀行家穆罕默德·尤努斯開創的“小額貸款”服務證明了這一行業的可行性🙆🏽♂️，此後微企貸款🚮、流動資金貸款🎽🤰、小額信貸，甚至保險產品、非銀行賬戶支付和轉賬服務都有了相關的成功案例，其中金融科技扮演了重要角色。
在非洲，金融科技公司MFS Africa至今已為超過3億名會員提供支付和轉賬服務⚔️。值得一提的是，有別於中國的第三方支付服務🦵🏽，MFS不需要綁定銀行賬戶，而是利用普及率更高的移動通話和數據來清算支付🤶。它可以通過數據和通話費的計算進行跨國界和跨貨幣的支付與轉賬。也無需通過網銀進行充值🎺，用戶可使用現金在多家電信店鋪以及便利商店完成充值。
備受關註的區塊鏈技術也將在其中扮演關鍵的角色🚎♠︎。區塊鏈的核心價值在於數據的透明化♘、安全性與實現不可篡改和有效的認證。以微企貸款為例🙎🏿♀️，市場可通過區塊鏈形成可信的數據流，將微小企業的相關數據以多方共識、透明的方式進行認證，降低貸款風險👍。同時，利用供應鏈的多方數據，可以為融資方提供更完善🫷🏻🌽、更可靠的數據進行借貸分析，再通過智能合約的自動履行、支付功能降低收款風險。金融服務方的可用數據多了，風險就會降低，執行力就會增強，成本就會下降，可提供的服務自然也就多了，從而能夠產生雙贏局面，形成良性循環👳♂️。
以中國“網絡賦能公證”為例，自動化系統可以降低違約風險和加強催收業務。實驗發現，由於自動化系統流程中清楚地解釋了違約的自動化處理，惡性倒賬或借款的行為大幅減少。同時，自動收款和催收系統大幅提高了催收效果和還款比例。其中✷，第一次催款可提高25%的還款率，送訴訟前的最後通知可再將還款率提高25%。全自動化的訴訟系統可加快訴訟速度👨🏿🏭😵💫，最快能將訴訟時間縮短70%🤹♂️。還款比例的提高也在很大程度上減少了其他催收手段的出現𓀜，尤其是暴力、軟暴力的催款方式。隨著各種成本的降低和惡性貸款行為的大幅減少👯，金融機構的風險降低就能反映在更低的借款利率和更廣泛的市場覆蓋面上，從而提供前所未有的普惠性。
由於數額較小，微貸款能承受的運營成本和服務成本相對較低👳🏽♀️🪡，因此金融科技帶來的自動化與系統化可以發揮重要作用，同時也降低了金融服務方的創新門檻。金融服務將不再被大型企業壟斷。2019年📭，法國財政部長Bruno Le Marie宣布☂️，法國將推出區塊鏈金融行業，以降低金融巨頭的壟斷性🫕，並推出一系列資本相對較低的金融科技服務🧖🏽♀️，賦能本國普惠金融計劃。
DeFi與NFT“雙劍合璧”
2020至凯捷体育娱乐 -（限时活动）即刻加入，享受平台优惠！年，加密世界中兩個進化性的新興領域——去化金融 （Decentralized Finance，DeFi）與非同質化代幣（Non-Fungible Token⬜️，NFT），均受到了越來越多的關註🙎♂️🚴♂️。與此同時，這兩個領域呈現出不斷深入結合的趨勢🐻❄️，該行業呈快速生長趨勢🤮⛔，結合的協同效用不容小覷。NFT於2020年開始逐步形成其自身生態。尤其是凯捷体育娱乐 -（限时活动）即刻加入，享受平台优惠！年👨🏼🚀，隨著DeFi的進一步爆發👩🏼🌾☎️，NFT迎來了其首輪熱潮。可以說🧏🏼♂️，除了作為一種資產類別，DeFi也促進了NFT的發展。從小型初創企業到各大知名品牌，所有人都在積極行動，試圖趕上這一新興技術浪潮🙆🏿。
DeFi本身作為普惠金融的一種形式，能夠阻止利潤完全向壟斷企業流動🐱。結合DeFi產品，NFT可以被用來創建獨特的金融服務。市場一直期待看到NFT領域的下一個突破，這個突破有可能是允許NFT以分餾化的方式代表現實世界資產的所有權。這不僅是為了NFT市場的整體發展，而且可以為DeFi世界開啟新的篇章🧚🏿。因為產權確實代表著價值，而一些精神產品的價值在現實中得不到尊重，人們希望NFT的出現能夠讓精神產品的價值在市場上得以體現。
DeFi適用於各種金融工具、流程和解決方案🧑🏻🦳。將 NFT 添加到組合中就如同在其現有的投資組合中添加額外的資產。但是👩🏼，跟隨NFT或DeFi這樣的熱點並不難，難點在於推出真正的平臺並進行具體化的運作。
很多“NFT+DeFi”的項目嘗試涉及區塊鏈遊戲產業，憑證NFT被轉化為區塊鏈遊戲中的一件道具、一個角色等。然而，如果只是用於投資，對於大多數散戶來說🤣，NFT並不是好的投資標的。因為在一般情況下，普通參與者很難判斷流行趨勢的發展🖐🏿✡︎，由於沒有對應的高流動性的二級交易市場，很多參與者本來買入用於投資的NFT卡牌最後只能用於收藏。但NFT與DeFi兩者結合則能夠解決兩個領域面臨的難題。
同時，NFT與DeFi交叉領域開始呈現多樣化發展。比如，2019年8月由Centrifuge推出的Tinlake框架🧑🏿🎓🍉，通過提供在現實世界資產和DeFi之間架起橋梁的服務，將新的真實資產引入DeFi，為DeFi峰會組織者的發票提供資金，推動了商業從傳統到加密世界的轉變; 2020年成立的NFT交易平臺Rarible，這一DeFi項目將自己描述為NFT的去化交易所🧑🏻🦱，在這裏用戶可以創建並交易數字收藏品🥷🏿；Wok用技術將DeFi🩳、NFT、wokswap三者結合，達到多鏈交叉交互🛌🏽，為Web3.0的實現拓寬道路👩🏿🍳，從而使得萬物互聯互鏈，用鏈接造就價值，建立了一種新角度、顛覆性的區塊鏈金融解決方案。
除此之外，OPulous與幣安合作推出的系列音樂NFT，加密藝術NFT平臺BCA與DeFi數字資產銀行ForTube開啟聯合拍賣🦹🏽、DeFi借貸協議WePiggy上線“NFT收藏館”👖，幣安上線NFT平臺等🔢，都是NFT與DeFi結合的重要嘗試。
DeFi的誕生和發展是對傳統金融的強有力挑戰🥿，帶來了改進甚至重塑金融的機會😉。它與NFT都是區塊鏈技術的衍生板塊，這兩個板塊必將不斷進化👂🏼、融合♎️，進而產生更有趣的玩法🧔🏽♀️。然而，由於該模式剛剛誕生👍🏿，其穩定性和持續性並不明朗，其創造價值的能力也是值得我們思考的問題。比如，隨著空間的不斷擴大，人們每天要鑄造成千上萬的NFT🌂👱，那麽要如何確保所有的創造性工作都能夠隨著時間的推移而保持可訪問性？可以預見的是，關於“NFT+DeFi”結合的想法將層出不窮，這個領域還有很多值得挖掘和探討的地方🙍🏿。
今後，我們會看到，更多的金融科技的應用將推動更多的行業創新，而這些創新企業也將重組和改變金融巨頭的壟斷市場。受益者將是最需要金融服務的金字塔基層人群。其中💇🏽，區塊鏈作為一項重要技術，能將多個個體轉為一體化的生態鏈。DeFi與NFT “雙劍合璧”也將為傳統金融帶來更多挑戰。我們相信，經過多方合作🧑🏻🎤，金融普惠性能得到極大的改善並實現可持續發展📳。
*本文僅代表作者個人觀點，編輯：張靜。