課程回顧
發布時間：2022-08-25
2022年8月24日19:30，凯捷体育娱乐泛海凯捷黨總支副書記😔、科研副院長🤦🏿、金融學教授、博士生導師高華聲走進“202256hcy.cn金融投資課”，圍繞“投資中國股市真的賺錢嗎？——中國IPO特點”主題，深度解讀中國股票市場的發展。
課程伊始🏊🏼♂️，高華聲教授首先介紹中國股票市場的起源與發展🦿。他提出👇🏿👮🏿，早在1873年大清光緒年間，中國歷史上出現了第一個上市IPO——輪船招商局🫰🏻。1904年，大清頒布我國歷史上第一部公司法《公司律》，實行註冊製，企業在上海掛牌交易，形成當時的“上交所”與上證指數。新中國成立後➞，1990年我國股市再出發，上交所與深交所先後成立🌠，同年8月證監會成立，統一監管和管理股票發行、證券發行的相關事務。
隨後👨🦼➡️，高華聲教授詳細闡釋中國證監會對於中國IPO的監管🛳。他提出🪩，中國證監會是世界上少有的🤼♀️，積極平衡供給和需求的金融市場監管者🧙🏽。中國證監會通過披露要求、篩選公司資質和定價限製來保護投資者🤾♀️，利用批準IPO來對特定行業或省份進行扶持🧖🏻♂️，利用”IPO的定期暫停“來調節股票供給⛵️。在多重監管目標下，中國證監會對IPO最重要的監管限製是股票的定價。由於對價格的限製🤾🏻，IPO出現驚人的首日回報率🏄🏽♀️🏌🏽♂️，導致投資者對於股票打新極度狂熱，但打新成功後在短時間內賣掉獲取盈利，並不會長期持有𓀐🚂，這種機製抑製了市場的價格發現功能🧎♀️。同時，作為企業端，由於投資者傾向賺快錢🤵🏽♂️，上市企業會出現股票市場回報率不增反降甚至為負的情況👨🏼🌾，不利於資本市場的長期發展。而且，很多投資者往往因此產生錯誤認知，頻繁買賣其他倉位🙏🏿，抵消了打新股本身的盈利，極易導致虧損🦸🏽♀️。
最後，通過比較中美上市公司的股票收益，高華聲教授指出🤟，盡管中國經濟發展非常迅猛，但是上市企業在中國股票市場的表現，卻沒有達到應有的水平，從公司的生命周期來看，國內的上市公司已經實力較為雄厚🦖，新股首發是A股創造價值的主要來源，股票市場的總體回報率較低。因此，早期缺乏造血功能🚶🏻♀️，需要大量資金的中國企業選擇去香港或者美國境外上市🦩。目前我國已積極多次開展有益探索🧙🏽♀️，目前尚未盈利但有良好成長空間的企業👷🏻♂️，可以在符合上市條件情況下登陸科創板🛌🏿，是我國資本市場重要的製度創新。借鑒其他國家的相關嘗試及經驗，我國要不斷加強對投資者的保護，增強股民投資意願🙋🏼♀️，從而企業將獲得更多融資、更高估值、更多流動性🧑🏿🍳，形成良性循環。